金價向來和實質利率呈現反向走勢，黃金不會孳息，實質利率提高時，會削弱黃金的吸引力。這兩年美國聯準會(FED)升息，黃金ETF熱度不但沒退燒，反而維持高檔。有分析師認為此種反常情況是地緣政治風險造成，影響力遲早會消退，預測黃金ETF會大失血，今年底金價將跌至每盎司1,150美元。

晨星6日報導(見此)，實質利率走高往往不利金價，會提高持有黃金的機會成本。只有在實質利率轉負時，金價才會狂飆。2011年實質利率跌至負值，金價大漲；2013年實質利率回正，金價暴跌。對照當前情況，FED啟動升息，如今實質利率仍在負值邊緣，但是已比2016年7月高出40~50個基點，並接近2013年水位。照理說金價應該下跌，黃金ETF應爆發贖回潮，不料實際情況卻是金價持穩；黃金ETF也紋風不動，規模更創2013年以來新高。

文章稱，這可能是地緣政治風險升溫造成，短期內雖能拉抬金價，卻無法長期支撐黃金。地緣政治衝擊會隨著時間退燒，供需基本面才是決定金價的關鍵。倘若地緣政治風險降溫，FED又持續升息，黃金ETF可能會突然退燒。這早有前例，2013年實質利率走高，黃金ETF嚴重失血，遭贖回近25%，金價也因此大跌25%、大約300美元。

晨星預測，近期內金價可能會回檔，2017年底將跌至1,150美元。不過之後中國和印度的黃金買氣會回升，帶動金價止跌回升。

嘉實XQ全球贏家系統報價顯示，台北時間7日上午8點12分，黃金現貨價下跌0.04%、報每盎司1,333.45美元。和5日盤中高點的1,344.33美元相較，走跌10.88美元。

Hebba Investments看法類似。

朝鮮半島情況情勢緊張，黃金走勢火熱，突破1,300美元大關。儘管金價長期看好，但是短期極度買超，萬一國際情勢回穩，也許有回檔壓力。Hebba Investments 4日在Seeking Alpha發文稱，上週多頭連續第七週增加持倉，黃金淨多單再增35,565口、至231,896口，多單部位逼近空前新高。

多單暴增，空頭部位卻低檔徘徊。上週空單約為13,000口，為2012年以來新低。對比多單和空單，可以看出黃金呈現極度買超。

文章警告，金價來到高點，實體黃金需求平淡，倘若地緣政治緊張降溫，金價可能轉跌。美國鑄幣局的月度趨勢顯示，金條買氣疲弱，另外亞洲黃金需求也轉冷，近來漲勢由紙上黃金和基金引爆，要是他們拔腿開溜，又沒有實體買氣支撐，金價恐會下挫(全文見此)。

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