繼上週五，4月26日日本央行結束利率政策會議並決定按兵不動後，週一日圓對美元匯率上演了大地震。29日早盤，日圓對美元匯率一度貶值到1990年以來的最低點，貶破1美元兌換160日圓大關，引發國際金融市場關注。但到了東京時間29日下午1點左右，日圓開始大反攻。截至29日下午4點，日圓又升值回到了大約1美元兌換155.69日圓的關卡。

「香港的交易員表示，『很有可能』日本官方進場干預了，」《金融時報》指出。《金融時報》也分析，早盤日圓貶破160大關時，許多交易員就在猜測日本政府會祭出2022年以來的首次進場干預了。週一日圓市場大幅震盪的另一個原因是，週一是日本國定假日，市場參與者較少。

「市場非常動盪而且流動性不大。而日圓就成了一個可以操弄的玩具，」《彭博》引述澳洲國民銀行（National Australia Bank）策略師卡崔爾（Rodrigo Catril）的話指出。

此外，《彭博》也引述日本瑞穗證券（Mizuho Securities）首席策略師Shoki Omori指出，29日日圓匯市的震盪除了與交易清淡有關外，另一個可能是演算法主導的金融交易導致市場動盪。

美日利差過大，日圓會持續往160貶值

然而，在週一的市場震盪之後，大家最關心的是日圓後續的走勢。日圓會繼續往160的方向貶值嗎？專家分析，最主要的問題是在於美日利差過大。市場普遍預期，本週的美國聯準會FOMC會議降息無望。在美國不降息、日圓也不升息的情況下，美國聯邦利率維持在5.25%至5.5%，但日本政策利率則是只有0.1%。超過5%的利差，使得市場套利交易普遍。

《日經亞洲》引述新加坡貨幣交易平台Phillip Nova外匯策略師Lim Jun Kit的話指出，「這個巨大的差異吸引投資人加入套利交易，賣日圓買進美元。」

摩根日本資深經濟學家沙提爾（Benjamin Shatil）也指出，即使日本官方進行干預，效果也有限，「因為投資人持續利用日本的低利率和日圓作為套利交易的基礎貨幣，」《金融時報》引述沙提爾指出。

也因為美日兩邊巨大的利差存在，因此市場普遍預期，只要美國聯準會一天不降息、日本一天不升息，日圓弱勢的狀況都不會改變。「美元對日圓的市場動能絕對是果決的往160的方向靠近，市場也在測試日本對日圓大幅貶值的忍受程度，」《彭博》引述馬來亞銀行（Malayan Banking）資深策略師Fiona Lim指出。

「（日圓）會持續弱勢，不只是因為日銀維持鴿派，也因為美國一直延後降息，」《日經亞洲》引述香港富昌金融（Fulbright Securities）研究主管Stevan Tam的話指出，「如果我是日銀，我不會嘗試干預市場，因為任何作為都是無效的。」

未來一週日圓匯率都會持續震盪

此外，由於本週聯準會將召開利率政策委員會，專家也都認為本週的日圓外匯市場將持續震盪。「以美國政策和數據來說，這將會是很忙碌的一週，也有可能開啟了日圓交易非常動盪的幾個交易日，」《金融時報》引述摩根的沙提爾強調。

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