美國與伊朗於11日在巴基斯坦伊斯蘭馬巴德舉行的首輪談判，歷經約21小時的馬拉松式磋商後，最終宣告破局且未達成任何協議；美國副總統范斯（JD Vance）於12日表示，儘管進行了長達21小時會談，雙方仍無法達成共識，美方代表團已準備離開巴基斯坦。

雙方主要歧見是核武問題、停火與封鎖等；美方重申阻止伊朗發展核武是「核心目標」與「紅線」，范斯指出談判癥結在於伊朗拒絕放棄其核計畫。此次談判原旨在結束已持續6周的戰爭，並尋求重新開放被伊朗封鎖的荷莫茲海峽（全球20％能源供應要道），但目前危機仍未解除。

美伊雙方皆以「勝利者」姿態提出要求。美國總統川普宣稱已摧毀伊朗大部分軍事設施；而伊朗方面雖承認存在分歧，但在會談初期曾表示技術專家將交換文件，並一度稱「談判仍將持續」。

由於未能達成協議，為期兩週的脆弱停火協議面臨挑戰，全球油價也因荷莫茲海峽持續封鎖而面臨飆升壓力，市場原先期待的「外交解決方案」落空，預計將對全球股市造成顯著的負面衝擊。

投資人在談判前因「兩周停火協議」而累積的樂觀情緒迅速消散，荷莫茲海峽持續封鎖風險大增，市場預估油價可能再度飆升，甚至可能衝向每桶200美元。分析師警告，由於談判無果，今（13）日開盤可能出現大幅跳空缺口，抹去先前反彈漲幅。

能源成本攀升將推升通膨預期，市場可能重新計價Fed利率路徑，若通膨因戰事持續而難以下降，降息時程可能被迫延後，此對高估值的科技股與成長股構成壓低估值的壓力；股市整體波動度（VIX）預計攀升，資金將流向黃金、日圓及美元等避險工具。

「不確定性」是股市最大的敵人，投資人將要求更高的風險溢價，進而壓抑整體的本益比表現；當風險溢價飆升，投資人會覺得持有股票的「性價比」太低，轉向追逐5％以上殖利率的美國公債或黃金，導致股市資金失血。

由於談判破裂且未達成任何共識，市場原先期待的「和平紅利」落空，台股預期今日開盤可能出現大幅跳空缺口，甚至回測先前34,000點附近的支撐關卡；油價可能再度走高，將對如台塑（1301）集團、中鋼（2002）及原油相關ETF形成短線利多。

※免責聲明：文中所提之個股、ETF內容，並非任何投資建議與參考，請審慎判斷評估風險，自負盈虧。

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