全球電競筆電、主機板霸主華碩，現在又有2大成長動力：AI伺服器大爆發和AI PC換機潮，今年來股價狂漲68%，從548元一路狂奔至最高964元，法人看好AI PC是Windows+大型語言模型+AI代理，使用者可用自然語言與電腦對話，電腦即可跨檔案、跨應用自主完成任務，因此維持買進華碩，預估2026/2027年EPS各為66.74元、81.81元，上修目標價至1200元。

龍頭券商旗下投顧昨(6/3)出具最新報告，指華碩(2357)有2大成長動能，分別是受惠輝達新品VR200在下半年推出，估2026/2027年營收年增119%/18%；RTX Spark帶動AI PC需求，NB ProArt P16估明年貢獻營收700億元；維持買進，目標價從850元上修41%至1200元，係以2027年EPS 81.81元、15倍本益比推得。

投顧表示，輝達首款筆電晶片RTX Spark具有類似GB10功能，但使用在PC系統，有5大特色：(1)可在電腦執行AI代理(不需用龍蝦)；(2)讀取LLM速度快；(3)生成式AI；(4)含括電競、創作筆電功能；(5)具有5070顯卡等級的功能。

華碩將在第4季推出RTX Spark相關產品，2027年量產，預估單價可能與GB10接近達10萬元/台，由於AI代理為本波AI趨勢重心，RTX Spark首年有機會在NB滲透率達5%，2027年銷售量約1,000萬台。

估2026年Server營收年增119%

華碩針對RTX Spark在本次台北電腦展推出NB ProArt P16，以公司在全球NB市占率近7%，貢獻營收700億元，占營收比重6.5%，該產品單價高，毛利率亦可望優於公司平均值14%以上。

上半年在AI終端應用推論需求上揚，一般Server、企業用HGX、政府、主權基金出貨增加，首季Server(含IoT) 估分別季增15%/50%，受惠輝達新品VR200在下半年推出，估2026/2027年Server營收年增119%/18%至3,031/3,585億元(占營收33%/33%)，為未來主要成長來源。

2026年雖記憶體大漲影響PC需求，但終端產品漲價，且華碩PC市占率上揚，估2026/2027年PC營收成長11%/8%。零組件(VGA/MB) 2026/2027年增4%/7%。加上RTX Spark 2027年貢獻營收700億元，合計2026/2027年華碩品牌營收年增31%/19%至9,008/10,725億元(2027年比原估上修7%)。

2026/2027年記憶體大漲侵蝕毛利率，加上AI Server比重提高，估毛利率13.4%/13.7%(比2025年13.8%略減)。合計稅後496/608億元，年增11%/23%，EPS 66.74/81.81元，2027年比先前預期上修9%，主因RTX Spark貢獻。華碩在AI Server高速成長，加上2027年受惠輝達推出RTX Spark帶動AI PC需求，對營運有利，維持買進評等。

※免責聲明：文中所提之個股、ETF內容，並非任何投資建議與參考，請審慎判斷評估風險，自負盈虧。

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